Saturday, 28 September 2024

นักวิเคราะห์: F1 และแอตแลนติกซิตี้ความพ่ายแพ้สำหรับ Caesars

10 Jan 2024
103

 Caesars

โจเซฟ เกรฟฟ์นักวิเคราะห์ JP Morgan ลดเป้าหมายราคาหุ้นCaesars Entertainment และประมาณการกระแสเงินสดปี 2023 และ 2024 กล่าวโทษว่า “ต่ำยิ่งกว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ที่ผ่านมาจาก F1 ในเดือนพฤศจิกายน”

 Caesarsเป้าหมายราคาของ Greff ลดลง 1 ดอลลาร์เป็น 54 ดอลลาร์ต่อหุ้น

ในขณะที่กระแสเงินสดปี 2023 ได้รับการประมาณใหม่จาก 3.98 พันล้านดอลลาร์เป็น 3.4 พันล้านดอลลาร์การคาดการณ์กระแสเงินสดสำหรับปีหน้าลดลงเรื่อยๆแต่ยังคงอยู่ใกล้ 3.81 พันล้านดอลลาร์

นักวิเคราะห์สังเกตว่า Formula One Weekend ในลาสเวกัส “ได้รับประโยชน์ต่อคุณสมบัติขั้นสูง” ยกตัวอย่างเช่นCaesars Palace แต่ไม่ใช่คาสิโนระดับกลางและระดับที่ค่อนข้างต่ำที่Caesarsมีความเชี่ยวชาญเขากล่าวว่าผลประโยชน์ส่วนใหญ่ถูกนำมาซึ่งการก่อให้เกิดเอ็มจีเอ็ม โรงแรมและวินน์ รีสอร์ทชั้นสูง

การหยุดชะงักการก่อสร้างที่นิวออร์ลีนส์ของ Harrah ซึ่งกำลังค่อยๆถูกเปลี่ยนเป็นทรัพย์สินระดับซีซาร์ ก็ถูกตำหนิเป็นต้นว่าเดียวกับประสิทธิภาพที่อ่อนโยนที่คาสิโนแอตแลนติกซิตี้สามแห่งของCaesarsคนหลังยังไม่สามารถเจาะเข้าไปในระดับสูงสุดของการแสดงบนบอร์ดวอล์ค ซึ่งเป็นผู้แทนของ Borgata (MGM), ฮาร์ดร็อค แอตแลนติกซิตี้ และโอเชียนคาสิโนรีสอร์ท

เอ็นเอฟแอล ยังเป็นปัญหาของซีซาร์สในไตรมาสนี้ โดยส่งผลลัพธ์ที่ไม่พึงประสงค์สำหรับสปอร์ตบุ๊คลดลงในช่วงสัปดาห์ที่สามและสี่ของเดือนพฤศจิกายนGreff เขียนว่า สิ่งนี้อาจปกปิดการรีบความเร็วในการจัดการการเล่นเกมเช่นเดียวกับรายได้ที่ไม่ใช่การพนัน

กระแสเงินสดของลาสเวกัสสตริปได้รับผลกระทบมากที่สุดจากการปรับเทียบใหม่ของ Greff โดยมากขึ้นจากประมาณ 522 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสเดี๋ยวนี้เป็น 497 ล้านดอลลาร์การคาดการณ์ของคาสิโนระดับภูมิภาคลดลงเหลือ 430 ล้านดอลลาร์จาก 438 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่ตอนนี้ทรงกลมดิจิทัลคาดว่าจะนำมา $30 ล้านในกระแสเงินสดในไตรมาสที่สี่แทนที่คาดการณ์ไว้ที่ผ่านมา 43 ล้านดอลลาร์

“ความรู้สึกของพวกเราคือผลการดำเนินงานราคาหุ้นที่ล้าหลังของ CZR เป็นหน้าที่ของนักลงทุน ‘ต้องการรอความเสี่ยงประมาณไตรมาสที่ 423’ และคิดว่าการประมาณการที่เห็นด้วยกันที่เคลื่อนไหวต่ำลงเป็นเหตุการณ์ที่ทำให้นักลงทุนสามารถเล่น CZR เพื่อโมเมนตัม LV Strip, Regional และ Digital ปี 2024 ที่ดียิ่งขึ้น” เกรฟฟ์กล่าวเขาตั้งข้อสังเกตว่าCaesarsส่งผลการแข่งขัน MGM ต่ำลงมากยิ่งกว่าในช่วงไตรมาสที่ผ่านมา โดยราคาหุ้นของCaesarsมากขึ้นเพียงแต่ 3% เมื่อเทียบกับการเพิ่มขึ้น 24 เปอร์เซ็นต์ของ MGM และการปรับปรุง 10 เปอร์เซ็นต์ของ Standard โดยรวม & ดัชนีพอร์ส

โดยสังเกตว่า Caesars ซื้อขายที่อัตราผลตอบแทนกระแสเงินสดฟรี 14 เปอร์เซ็นต์

Greff เสนอว่าเป็น “ระดับที่น่าดึงดูด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในสิ่งที่เราพิจารณาว่าเป็นการคาดการณ์ปี 2024 ที่ไม่ต้องการของเรา ซึ่งพวกเราคิดว่ามีความสูงขึ้นมากกว่าด้านลบ”

เกรฟฟ์คาดการณ์ว่าจะลดเลเวอเรจของ บริษัท ในอนาคต โดยมีหนี้ 2.4 พันล้านดอลลาร์จะถูกเกษียณอายุระหว่างนี้ถึงสิ้นปี 2025เขาคาดการณ์ว่าเลเวอเรจจะเปลี่ยนจากกระแสเงินสด 4.2 เท่าในปัจจุบันเป็น 3.7 เท่าในสองปี “ทุกระดับที่จัดการได้”